8页/72页首页上一页 6 7 8 9 10 下一页尾页 10篇/页.共711篇

#海外的REITs好像和你更配哦#
[warning]世界上第一只REITs1960年诞生于美国，和60—70年代的其他金融创新一样，REITs也是为了逃避管制而生。随着美国政府正式允许满足一定条件的REITs可免征所得税和资本利得税，REITs开始成为美国最重要的一种金融工具。美国大约有300个REITs在运作之中，管理的资产总值超过3000亿美元，而且其中有近三分之二在全国性的证券交易所上市交易。本文从中国投资者的角度，分析去投资海外的REITs，主要有哪些好处。[/warning]

投资门槛低

一般来说，传统意义上的房地产投资所需要的资金额都比较大。在任何一个大城市，一套两室一厅，或者三室一厅，至少需要几十万美元，往上的话几乎没有上限。而如果我们购买REITs的话，几百或者几千美元都可以实现。

多元分散

如果在海外购买一套房子，那么该房子的价值很大程度上取决于当地的经济，房子周围的环境以及房子本身的维护程度。有很多微观因素会直接影响房子的价格，比如该居住区的学校质量，治安环境，邻居素质，交通便利等等。但是如果投资大型的REITs或者追踪房地产指数的REITs ETF，那么投资者就可以通过多元分散把这些“非系统风险”分摊掉。在REITs和REITs Index ETF在被发明以前，普通个人投资者无法实现这样的多元分散。

对冲股票风险

从资产配置角度来说，REITs追踪的是房地产市场，对于投资者来说可以对冲股票类资产的风险。

省去管理时间

有过投资房产经验的朋友都知道，在买好了房子之后，远远不是结束，而只是开始。一般来所，我们都不希望房子空关着，总想把房子租出去以获取一些租金收入。但是如果房子是在海外，那么这个过程相对来说就会比较复杂。有兴趣的房客可能需要来看房，房客和房东最好见面并协商租借条例，有时候房子里的电器或者马桶还会坏掉。而如果碰到不靠谱的房客，轻则拖欠租金，重则吸毒卖淫。这些都是令房东十分头疼的事情。购买REITs，相当于雇佣专业的物业公司去管理这些房产，可以省去房东很多麻烦。当然，天下没有免费的午餐。REITs投资者也需要付出一定的成本来雇佣这些专业的服务。

流动性强

在任何一个国家，买卖房地产都需要花费不少周折。从挑选房子开始，投资者就需要找中介，花时间去做尽职调查，然后确定银行估值和贷款，再请律师完成相关文件。在投资者想要卖房子的时候，花的时间会更长。一般来说，能够在3-6个月内卖掉一套房是属于非常顺利的。但是如果购买REITs，或者REITs index ETF，投资者就像交易股票一样，可以在市场开放的时候随时买进卖出，要比真正交易一套房子方便很多。 [warning]在了解了投资海外的REITs的优势后，你是否心动了呢？但还是要多说一句，投资有风险，入市需谨慎！[/warning]

【>>返回本专题】
海外的REITs好像和你更配哦 https://www.helenjia.com/item/2954.html

2018-04-27 17:35:05 转发链接

#洋气的REITs你知道吗？#
[warning]房地产投资信托基金房地产投资信托（REITs）最早的定义为“有多个受托人作为管理者，并持有可转换的收益股份所组成的非公司组织”。由此将REITs明确界定为专门持有房地产、抵押贷款相关的资产或同时持有两种资产的封闭型投资基金。[/warning]

案例理解

作为一个门外汉，我们可以这么理解房地产信托基金。假设政府宣布，在接下来的二十年将大力开发东海某个小岛（我们就叫它桃花岛吧）的旅游业。可以预见的，将会有越来越多的游客去该岛上观光，购物和消费。因此，在岛上靠近沙滩的幽静处建造一个度假酒店，可能会有不错的生意。很多人都想投资桃花岛的酒店。但是建造一座豪华的五星级酒店需要很大的初期投资。同时，在酒店建成之后，也需要专业化的团队去进行管理。作为一个资金量十分有限的个人投资者，他是很难实现自己投资这种高档酒店的愿望的。房地产投资信托的诞生，就能巧妙的解决这个问题。

REITs的独特优势

第一，REITs的长期收益由其所投资的房地产价值决定，与其他金融资产的相关度较低，有相对较低的波动性和在通货膨胀时期所具有的保值功能第二，可免双重征税并且无最低投资资金要求第三，REITs按规定必须将90%的收入作为红利分配，投资者可以获得比较稳定的即期收入第四，在美国REITs的经营业务通常被限制在房地产的买卖和租赁，在税收上按转手证券计算，即绝大部分的利润直接分配给投资者，公司不被征收资本利得税第五，一般中小投资者即使没有大量资本也可以用很少的钱参与房地产业的投资第六，由于REITs股份基本上都在各大证券交易所上市，与传统的以所有权为目的房地产投资相比，具有相当高的流动性第七，上市交易的REITs较房地产业直接投资，信息不对称程度低，经营情况受独立董事、分析师、审计师、商业和金融媒体的直接监督。

典型运作方式

从本质上看，REITs属于资产证券化的一种方式。REITs典型的运作方式有两种，其一是特殊目的载体公司(SPV)向投资者发行收益凭证，将所募集资金集中投资于写字楼、商场等商业地产，并将这些经营性物业所产生的现金流向投资者还本归息；其二是原物业发展商将旗下部分或全部经营性物业资产打包设立专业的REITs，以其收益如每年的租金、按揭利息等作为标的，均等地分割成若干份出售给投资者，然后定期派发红利，实际上给投资者提供的是一种类似债券的投资方式。相形之下，写字楼、商场等商业地产的现金流远较传统住宅地产的现金流稳定，因此，REITs一般只适用于商业地产。

中国引入REITs的好处

有利于完善中国房地产金融架构

房地产信托投资基金在国外既参与房地产一级市场金融活动，也参与二级市场活动，是房地产金融发展的重要标志，也是促进房地产金融二级市场的重要手段。房地产信托投资基金直接把市场资金融通到房地产行业，是对以银行为手段的间接金融的极大补充。因此，推出房地产投资信托基金，将大大地提高房地产金融的完备性，是房地产金融走向成熟的必然选择。

有助于分散与降低系统性风险，提高金融安全

从房地产金融的角度来看，引进具有市场信用特征的房地产信托基金，将一定程度提高房地产金融当期的系统风险化解能力，提高金融体系的安全性。

有助于疏通房地产资金循环的梗阻

房地产投资信托基金的引入，可以避免单一融通体系下银行相关政策对房地产市场的硬冲击，减缓某些特定目的的政策对整个市场的整体冲击力度，有助于缓解中国金融体系的错配矛盾。房地产的固有特性决定了房地产投资信托基金具有保值增值的功能，因此房地产投资的收益相对比较稳定。

【>>返回本专题】
洋气的REITs你知道吗？ https://www.helenjia.com/item/2953.html

2018-04-27 17:35:05 转发链接

#信托产品的刚性兑付危机#

近年来，信托产品在我国得到了井喷式的发展，其中一个主要原因是信托产品在我国享有特殊的刚性兑付待遇，但是这也造成了我国信托产品特有的刚性兑付危机。信托产品，是指信托公司或者信托业经营机构为了商业盈利的目的，按照《信托法》等规定创设的一种财产管理产品或者金融服务。近年来，信托产品在我国得到了井喷式的发展，这一方面得益于我国不断完善的信托法律体系，但更重要的是信托产品在我国享有“高收益、低风险”刚性兑付特殊待遇。

一、什么是刚性兑付

刚性兑付即信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司等相关方需要兜底处理。

二、刚性兑付成因

信托产品之所以在我国会形成刚性兑付的潜规则，主要包括以下几方面的原因： （1）信托产品本身风险较高 信托产品往往产自高风险地带，由此使得很多信托产品从诞生之日起即具备较高的潜在兑付风险。如果没有刚性兑付，投资者的兴趣将会大大降低。 （2）投资者风险自担理念较弱 由于我国信托产品大多通过与银行合作进行销售，这使得投资人对信托产品的风险存在错误认识，认为信托产品无需自担风险。但事实上，所有的理财产品只要是资金理财，其本质就是信托资金，投资者需要对风险进行自担。但因为投资者多年以来已经习惯了政府兜底的潜在规则，因此其根本就不会关注信托产品的风险提示。 （3）信托公司维护声誉需求较强 为维护市场声誉，保证信托业务的持续运转，避免客户大量流失，信托公司需要承担对投资者本金的隐形担保；另一方面，为规避监管不利后果，防止监管机构对其业务的事后追责，在地方政府授意或要求下，信托公司也愿意在最后关头通过自己或接盘方买单阻止违约。 （4）地方政府维稳压力较大 对于地方政府而言，出于保护当地信用环境、维持经济社会稳定及政绩考核等因素的考虑，危机爆发后，地方政府往往极力在各方之间进行周旋，如有必要，更会动用行政资源和手段消除兑付风险，实现行政兜底，以阻止兑付危机后的负面影响扩大化。

三、刚性兑付的负面影响

（1）减少实业发展所需资金的可获得性 信托产品在金融市场当中的或明或暗的刚性兑付，导致资金价格严重扭曲，使得一些领域能够高价吸收资金，排挤了其他行业。信托产品无风险、高回报的特点，使得那些有风险、但盈利能力不高的产业难以获得资金。 （2）逼迫政府提高政府金边债券的利率 信托产品的刚性兑付，让其实质形成了债券性质的金融产品，逼迫政府提高政府金边债券的利率。这不利于实体经济和政府的运作。 （3）加大系统性金融风险 信托产品的刚性兑付与资本市场原理存在冲突，其打破了金融行业中风险与收益相平衡的基本原理，让信托产品成为一个“低风险、高收益”的异化金融工具，酝酿了巨大的系统性金融风险。
信托产品的刚性兑付危机 https://www.helenjia.com/item/2951.html

2018-04-27 17:35:05 转发链接

#刚兑将被打破，对信托业有何影响？#
[warning]刚性兑付，就是信托产品到期后，信托公司必须分配给投资者本金以及收益，当信托计划出现不能如期兑付或兑付困难时，信托公司需要兜底处理。[/warning]

违约事件敲响警钟，谁将做第一个“吃螃蟹的人”？

2018年以来，市场将目光聚焦于多家信托公司出现的违约事件。今年1月份，信托业相继爆出中融信托云南国资项目、中江信托浙江同城项目及山西信托“信实55号”和山西信托“信达3号”违约的消息。在信托公司的推动及督促下，中融信托及中江信托的相关项目最终都完成本息兑付，但密集爆发的违约事件，仍给行业人士敲响了“警钟”。有信托业内人士认为，随着信托业“一体三翼”监管体系得以确立并不断完善，行业整体风险仍可控。中国信托业协会数据显示，截至2017年三季度，行业信托风险资产余额为1392.41亿元，风险资产率为0.571%，比上一季度下降0.026%。虽然从绝对数量来看，去年三季度末的风险资产余额要高于去年二季度末的1381.08亿元，但从风险资产的结构来看，去年三季度集合资金信托的风险资产占全部风险资产的比重为45.79%，该数据自2015年一季度以来持续下降，反映出行业风险资产结构在不断优化。近期出现的多起违约事件中，信托公司在处置问题时，都是力保产品的顺利兑付。“虽然刚性兑付一直为业界诟病，从长远来看信托公司也希望打破刚兑，但面对现实情况，没有公司愿意做第一个‘吃螃蟹的人’。”某信托公司高管对记者表示，目前的市场环境中，打破刚兑对于信托公司的声誉影响巨大，或会导致后续产品发行的困难，因此才会出现信托公司希望打破刚兑但又不得不力保兑付的“纠结”情况。

打破刚兑的影响

中小信托受影响更大

作为大资管不可或缺的一员，目前信托公司受托管理的资产规模已仅次于银行理财。但在信托公司受托管理的资产中，有相当一部分是通道业务。信托业务里通道业务大概占65%到70%，监管对通道服务的要求对信托公司来说会有一定压力，但并不是说一点都不能做，因为资管计划本身就有通道的功能。新规出来后，大家会慢慢的往下降。至于层层嵌套，现在信托计划里层层嵌套的并不多，因为层层嵌套比较麻烦，会加大费用成本和沟通成本，目前大部分信托业务应该都能满足这一点。对于未来信托业务的发展，袁吉伟称，信托业肯定要往主动管理方向发展，一方面要发挥自己的信托制度和财产管理的优势；另外在非标业务方面，也要发挥一定的优势。不过对于中小型信托公司而言，转变可能要艰难一些。就通道业务而言，可能中小型信托公司的占比要高一些。但中小型信托公司本身资本金以及专业能力可能还有些欠缺，包括展业的空间、展业区范围都会影响它主动管理的能力和创新业务的拓展。

打破刚兑对信托风控要求更高

就信托业而言，虽然是受人之托、代人理财，但隐性的刚性兑付一直存在。专业人士表示，不仅信托，目前包括银行理财都有一些隐性的刚性兑付。一部分是为了维护自己的声誉，另外刚兑也是吸引客户的方法。打破刚兑对信托公司和信托行业都是利好，信托业本就没有刚性兑付的义务，只要信托公司没有违规违法，信托项目没有违规违法，没有违反信托合同，投资人就应该自负盈亏，就像买股票一样。未来的信托投资应该要跟股市投资一样，自担风险，要培育信托投资人和股票投资人一样的意识。不刚性兑付也不意味着信托公司可以大意、不去控制风险随便做业务，反而更要严格控制投资风险、资产管理的风险，为投资人利益最大化、价值最大化保驾护航。同时要争取不出现投资失败或者最少地出现投资失败，这样信托公司才会树立好的品牌形象。另外，后续可能还会出台一些政策约束投资人的责任，进行双向约束。

【>>返回本专题】
刚兑将被打破，对信托业有何影响？ https://www.helenjia.com/item/2949.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

#转让中的信托——“二手信托”#
[warning]转让中的信托产品，也可称之为“二手信托”，可能是折价带来的套利机会，也可能是接盘了“烫手山芋”。投资需谨慎，这种便宜轻易不要随便捡。以下是关于二手信托的相关知识。[/warning]

二手信托的合法性

早在2013年，二手信托转让业务就已经悄然升起，这是一个超万亿的有规模、有需求的市场。二手信托是指“信托受益权转让”。根据我国《信托法》第46条的规定：“受益人可以放弃信托受益权。”但是，全体受益人弃信托受益权的，信托终止。我国《信托法》第47条规定：“受益人不能清偿到期债务的，其信托益权可以用于清偿债务，但法律、行政法规以及信托文件有限制性规定的除外。”尤其重要的是，第48条规定：“受益人的信托受益权可以依法转让和继承，但信托文件有限制性规的除外。”由此可见，我国的信托受益权是可以放弃、偿还债务、依法转让或继承的。

如何判断二手信托的风险

一个信托产品的风险主要看资金投向还有具体的风险控制措施

资金投向

一般情况下，投资于房地产、证券市场的信托项目风险比较高一点，但预期收益也相对较高;而上市公司股权质押、或投资于能源、电力、市政基础设施建设等政府支持项目的信托项目比较稳定，风险性较低但预期收益相对较低。

产品的风险控制

看押质物的安全性、是否容易兑现，押质率越低越好。还有担保方的实力信用级别等。比如，上市公司股权流动性好变现容易，而如果是土地、或者不动产质押，变现则相对困难。投资固定收益圈里的“高富帅”信托产品收益虽然高，但对注重流动性的投资者而言，其1～3年的锁定期却是硬伤。眼下，市场上买卖二手信托的现象开始增多，尤其是随着股市的向好，一些还没到期的信托项目，由于持有人急于回笼资金而被折价出售。业内人士指出，二手信托因期限短、收益高而颇具吸引力，但投资者也要重点关注二手信托产品本身的品质，别因捡便宜一不小心“踩了雷”。

二手信托的交易平台

实际上，信托产品未到期，投资者在急用钱的情况下寻求产品转让，这种现象一直存在。不过，一个颇具无奈的现实是，作为一种非标准化产品，信托的流转并不通畅。由于尚无全国统一的信托流转平台，投资者只能依赖三类平台进行流转：第一类是信托公司在其官网设置的转让平台，现在已有超过一半的信托公司开展了这一业务；第二类是第三方理财机构；第三类是诸如北京金融资产交易所等第三方交易平台。值得注意的是，一般而言，信托公司的交易平台仅限于本公司产品，第三方交易平台亦规定了可供流转的产品类型，而第三方理财机构基本上所有类型、所有信托公司的产品均可进行流转。信托流转平台的存在必然会促进二手信托的流通，但是目前信托流转平台还在逐步完善起来，这样的局面对二手信托来说并不乐观，不过需要大家放心的是不少信托公司正在积极的参与其中，正努力的搭建一个开放平台。

【>>返回本专题】
转让中的信托——“二手信托” https://www.helenjia.com/item/2948.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

#如何评估固定收益类信托产品的风险？#

一、宏观方面

1、融资企业所处行业：是否为政府调控的敏感性行业，如产能过剩，高耗能、泡沫性。 2、融资企业所处区域：总体而言，地方经济水平较为发达的地区，其企业实力也会高于落后地区，可以挤挤产品宣传的水分。

二、微观方面

1、交易对手：资产实力、负债率、长短期负债情况，偿债能力。但这些数字上的东西不是全部，最多只能占一半，还必须要看老板人怎么样？个人口碑、管理能力、战略眼光，下面业务骨干及员工的工作面貌等，以及企业和当地政府关系（这些软的投资者一般注意的少）。 2、抵押物：抵押物是最后的王道。看抵押物，首先要看抵押物性质，权属是否明确。再看估值，比较同区域同性质不动产均价，看估值和抵押率是否靠谱，挤挤水分。 3、质押物：质押物有很多种，流通股质押最好，普通的股权质押文章很多，特别是融资主体本身的股权质押，主体还不上债了，这些股权一文不值。 4、其他增信：保证担保人的实力等。

三、信托公司

信托公司实力、风格非常重要。这个主要看受托资产规模、盈利能力、经营历史、以往产品发行和兑付记录等。信托这些年发展较快，但如若加入时间因素，那些开业时间很短，但资产规模上升很快的公司就要小心，业务风格可能会十分激进，隐藏的风险也会比较高。

四、具体做法

1.资金用途。简单说来就是信托产品募集来的资金是用于什么项目的，如地产、基建类，还有艺术品、矿产等。主要看的是资金是否真的用在如产品所说的项目，这是其一，第二是看所投资项目是否真的具有投资价值。 2.还款来源。通常是项目产生的或融资方的现金流和收益，政信类主要是政府财政收入或土地出让收入。需要一些会计方面的知识，主要关注企业负债率、政府债务率以及项目收入是否能够覆盖融资成本及费用等。 3.风控措施。主要是三方面：担保、抵押和（股权、应收账款）质押。担保分一般担保和连带责任担保，其中连带责任担保更佳，主要关注担保企业的财务状况。抵押和质押需要关注的是抵押率以及抵押物的真实性和价值评估的准确性。 4.融资方。主要看的是企业实力。 5.发行方。主要看信托公司。国内信托公司从股东背景来看，主要分金融机构控股、中央国企控股、省级政府控股、市级政府控股、地方国企控股以及知名民企控股。【<<返回本专题】
如何评估固定收益类信托产品的风险？ https://www.helenjia.com/item/2947.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

#信托这些业务了解多少？#

一、主动管理类信托和被动管理类信托

主动管理类信托是指信托公司作为受托人，在信托资产管理中发挥主导性作用，承担了产品推介、项目筛选、投资决策及实施等主要管理职责，并收取合理信托报酬的营业性信托业务。上述所列产品推介、项目筛选、投资决策及实施等管理职责中，信托公司将其中一至二种职责外包给其他金融机构，但不影响受托人主动管理地位的信托项目仍可划分为主动管理类。主动管理类信托包括但不限于以下两个特点：一是在信托项目中处于主导地位；二是承担主要管理职责。被动管理类信托是指信托公司作为受托人，在信托项目的产品设计、客户推介、项目筛选、投资决策等重要环节不承担实质职责，主要承担一般信托事务的执行职责，仅对委托人的决策、指令进行简单的执行，并收取相对较低水平的受托人报酬的信托业务。（未被判定为主动管理类的信托项目均应划入被动管理类）

二、票据转让

票据信托是商业银行将已贴现的未到期的银行承兑票据，以约定的利率转让给特定的信托计划，而对应的理财计划的投资者，作为特定理财计划的委托人和受益人，获得相对应的理财收益率。票据信托的投资标的是银行承兑汇票或者商业承兑汇票，其中银行承兑汇票占绝大多数。票据类信托的结构大致为，投资标的多为企业持有和银行通过贴现（转贴现）持有的票据资产，信托公司购买票据资产或其收益权，业务操作中涉及票据鉴别、资金托收等环节的，委托合作银行进行，到期由合作银行向票据承兑行托收，再兑付给投资者。目前我们没有存续的票据业务了。

三、财产权信托

财产权信托，是以财产权为信托财产所设立的信托关系。财产权是民事权利的一种，是以财产利益为内容的权利。财产权包括、债权、物权、知识产权中的财产部分、继承权等，甚至信托受益权自身也可以成为另外的信托关系的信托财产。财产权信托包括以债权为信托财产的债权信托，以股权为信托财产的表决权信托，以有价证券为信托财产的有价证券信托，以担保权利为信托财产的附担保公司债信托，以专利权为信托财产的专利信任等。财产权投资业务的特点是，委托人是将非现金财产交付给信托公司，没有实际上的资金划转。该种类型信托的委托人和受益人一般非同一人，委托人以自己的财产权来认购信托项目，并由受托人将受益权份额化发行给合格投资者，之后受托人会向委托人支付受益权认购金额，此时委托人同时作为融资方。无需向银监局报备。【<<返回本专题】
信托这些业务了解多少？ https://www.helenjia.com/item/2944.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

#贷款信托你了解多少？#
[warning]贷款信托是以贷款方式运用信托资金，是资金信托的主要运用形式。贷款信托以实际获利、分红为原则，不允许受托人承诺保证信托资金的本金和最低收益，是一种带有变动利息的金融产品。贷款信托的利息水准上下浮动，一般受投资项目的资金需求影响，在基建项目或其它适于作信托计划的企业的资金需求大量增加时，信托资金贷放款额就高。[/warning]

贷款信托的担保制度

2001年4月8日，第九届全国人大常委会第21次会议通过了《中华人民共和国信托法》，从而使信托法律关系在我国得到了法律的确认。信托法律关系打破了大陆法系民法中物权法律关系与债权法律关系的界限，突破了 “一物一权”的原则，也为贷款担保创造了一个新的模式。在贷款信托担保关系中，存在委托人（借款人）、受托人（信托担保公司）和受益人（贷款人）三方当事人。信托财产既独立于委托人的财产，也独立于信托担保公司的财产。受托人享有信托财产普通法上的所有权，受益人享有衡平法上的源于所有权的受益权。受益人对信托财产享有的受益权是一种不同于债权的权利。当借款人无力偿还贷款时，贷款人有权要求信托担保公司以信托财产偿还贷款。

贷款信托的优点

委托人的信托财产与未设立信托的财产相区别

因为委托人不是受益人，委托人依法清算或被宣告破产时，信托财产既不属于清算财产，也不属于破产财产；同时，信托网与受托人所有的财产相区别，受托人依法清算或被宣告破产时，信托财产也不属于清算财产和破产财产。这样，作为利得财富的贷款人就不用担心债务人无力清偿债务，他们可以通过拍卖、变卖信托财产来清偿贷款的本息。此外，根据《信托法》第54条的规定，除非信托合同另有约定，信托终止时，信托财产归受益人所有。可见，采取信托担保方式可以大大降低贷款的风险。

信托担保的非诉性，有利于贷款人低成本地及时回收贷款

因为信托担保公司经贷款人要求可以直接出卖信托财产以清偿贷款人的债务，无须经过司法程序，请求法院拍卖、变卖信托财产来实现债权。这既可免去当事人的诉累和诉讼费用，又可克服地方保护主义对实现债权所设置的种种障碍。

有利于克服贷款银行工作人员的道德风险和渎职行为

因为信托担保公司是以盈利为主的专业担保公司，由他们来对委托人（借款人）的财力情况、信誉状况和信托财产变现的可能性进行全面审查，定会比贷款银行工作人员更加谨慎和注意。这样可以防止贷款银行工作人员因人情、回扣而放松对贷款人偿债能力的审查，从而造成贷款无法收回的局面出现，大大提高了贷款资金的安全性。

风险收益特征

项目的收益是封顶的

收益来源于贷款利息，执行人民银行相关利率标准。这意味着委托人的收益高限是贷款利率，而且面临着信托公司提取管理费用可能对这一收益的抵扣。不同的管理费用计提方式意味着收益抵扣的程度是不一样的，直接影响着投资人的利益。为了维护投资者的利益，有的信托产品采取了具有风险激励的管理费用计提方式，即根据信托的不同收益率计提不同比例的管理费用。如果低于信托计划的预期收益率，信托公司作为受托人将不计提管理费用，节省下来的管理费用将用于弥补投资者可能面临的低于预期收益率的损失。这种具有风险激励性质的管理费用计提方式，形成了信托公司作为受托人与资金信托委托人一致的利益取向，充分体现了信托公司取信于投资者的决心和诚意。

信息不对称，依赖对信托公司的信任

尽管信托公司基于自身的专业技能挑选了相关的项目进行贷款，但由于信息不对称，只能依赖对信托公司的信任。而信托公司刚整顿完毕，自身的信誉机制并没有建立起来，贷款的信用风险必须通过外部机制来控制。为此在产品设计方面有多种措施来控制信用风险。

【>>返回本专题】
贷款信托你了解多少？ https://www.helenjia.com/item/2940.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

#信托公司面临转型该思考这些！#

一、信托公司行业转型发展的艰巨性。

到2016年上半年末，信托行业管理资产规模达到17.29万亿元，在大资管行业中仍处于银行理财之后的第二位，但发展增速自2013年二季度达到拐点，从高位持续回落，今年二季度同比增速仅8.95%，自2010年以来增速首次跌破两位数关口，明显落后于券商、基金、保险等其他资管机构，规模差距不断缩小。而且，与信托行业资产规模增长趋势相背离的是，前两季度信托行业经营收入和利润总额双双出现下降，二季度同比跌幅在10.4%左右。虽然从整体发展趋势看，我国资管市场未来仍有可观的成长空间。根据BCG和兴业信托预测，2015-2020年高净值人群可投资金融资产年均增速约为15%，资产管理市场仍处于快速成长期。而且受到2015年金融市场的剧烈波动，进一步刺激了富裕人群对专业资产管理服务的需求。同时，随着各金融监管部门加强了资管监管政策的协调，信托公司与其他资管机构在资本约束、杠杆率差异缩小，通过发挥跨市场、运作方式灵活的优势，能够在我国资管市场中占据一定位置，行业规模将保持相对持续的增长。但是，信托行业规模增速持续落后于资管市场整体水平的不利局面很难扭转，行业转型创新任重道远。

二、信托公司所处的经济社会发展阶段和环境。

当前国际金融危机影响仍未消除，全球经济陷入低速增长、货币和财政等刺激政策边际效用不断递减的困难局面。我国经济进入新常态后，增长速度换档、结构调整阵痛和前期刺激政策消化形成了“三期叠加”的复杂局面。在此背景下，推进供给侧结构性改革，是适应和引领经济发展新常态的重大创新，是适应国际竞争新形势的主动选择，也必将成为今后相当长时期内经济发展的主基调。2015年的中央经济工作会议也对推进供给侧改革做了精细的部署。但是，供给侧改革不会一蹴而就，经济结构调整、生产要素重新组合和效率的提升需要漫长的过程。同时，供给侧改革并不意味着偏废原有的需求侧管理，未来经济要保持相对较快的增速，依然需要消费、投资、出口等总需求“三驾马车”的适度扩张。融资需求是金融的起点，信托公司在去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板等政策引导下，需要立足长远，不断创新信托功能，拓展业务空间，更好地服务实体经济。

三、从信托功能的创新角度认识信托公司定位与发展。

一直以来，信托公司的定位问题都是个难题。信托公司作为一类金融机构，既有与银行、证券、保险等金融机构类似的金融服务属性，同时又因为其依托的信托制度特殊性，需要在金融体系找到差异化的功能空间。目前由于信托产品“刚性兑付”等问题的存在，信托公司很大程度上依然扮演着金融信用中介的角色，异化和模糊了机构的发展定位。在转型发展中，信托公司定位应从信托的本源出发。首先，要充分认识信托的时代性和变化性。从国际实践经验来看，信托制度具有高度灵活性和功能扩展性，在不同国家和地区、不同时期发挥着不同的作用，其运用领域已经远远突破经济、金融领域，渗透到经济社会生活的不同层次。我国引入信托制度相对较晚，信托公司作为该制度落地的重要金融机构载体，主要扮演了筹集与融通国内外资金、进行金融改革试验田探索等历史性角色。在当前经济供给侧结构性改革，金融体系趋于完备、市场化进程不断深化的背景下，以投融资服务、特殊目的载体服务以及专业化基金管理服务为核心的信托功能可望成为行业关注的重点。其次，要坚持信托功能的主动性，虽然现代信托制度缘起于土地信托等消极信托行为，但在信托发展演进过程中主动性、积极性特征逐步占据主导。因此，我国信托公司转型中必须始终强调信托功能的积极、主动性，以消极管理、提供简单制度安排为特征的信托业务很难成为主流。再次，信托功能的发掘和重新定位将更多依赖于市场驱动，在大资管市场格局初步形成的当下，依靠制度、政策的重新设计来推动信托行业转型难度很大，市场驱动下的机构自我演化变迁将是大势所趋。最后，信托公司作为一类金融机构，仍将继续为市场提供项目专业化评估、实施控制、管理风险、动员储蓄资金等金融服务功能，但在产品和服务架构中，应区别于银行等传统金融中介，更多介于金融中介与金融市场之间，向类似于日本的“市场型间接金融”角色转变。

四、深化信托公司转型的系统性认识。

首先，对行业发展的观念认识要转型。转型问题必须立足于信托公司所处的经济、社会所处阶段和发展水平，与金融结构的演化状况相匹配，不是为转型而转型。提升直接融资比例，完善多层次资本市场，优化金融结构，是今后较长时期我国金融改革发展的方向，也是信托公司转型的趋势所在。其次，基于信托功能重新定位下的业务模式转型。近年来信托公司初步明确了私募投行、资产管理和财富管理三大转型方向，并在理财产业链上初步形成由产品创设的投行角色，向组合管理为主的资产管理、以客户为中心的财富管理机构转型发展的趋势，部分机构还提出了金融综合服务商的发展目标，并且在资金端和资产端都积极拓展布局。短期来看，信托公司仍将是资管市场中非标准化资产的重要创设者和提供者，而且随着信托登记公司的落地，信托公司有望成为另类标准化资产或产品的提供商，形成差异化竞争优势。再次，信托业务管理运营模式的转型。信托公司管理运营的核心在于尽责管理，风险责任应由目前异化的偿付性风险逐步回归到管理性风险，实现“尽责免责”，也需要受托尽责指引等配套监管政策的完善，以及信托产品登记、交易、流通市场机制的建立，投资者不断成熟等外部因素的配合。最后，要推动资管行业管理的转型。近期资管市场监管新政的调整表现出在监管目标、手段、工具、标准等方面的有效协调，但仍然受制于现有金融监管格局，资管市场缺乏统一顶层设计，各类资管机构开展业务的法律制度基础不一，政策和市场分割问题仍然较为严重，因此未来无论是信托公司的转型，还是大资管市场的健康发展，亟需在新一轮的金融监管体制改革中做出适当安排。【<<返回本专题】
信托公司面临转型该思考这些！ https://www.helenjia.com/item/2939.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

#大家族如何传承下去？家族信托功不可没！#
[warning]别小看了家族信托！在世界一些著名的大家族里，家族信托发挥了重要作用，稳固家族根基，使家族财富能够惠及后人。[/warning]

财富灵活传承

案例1：戴安娜王妃的遗嘱信托

1993年，戴安娜王妃立下遗嘱，自己一旦去世，要求将她1/4的动产平分给自己的17名教子，而另外3/4财产则留给威廉和哈里王子，但必须要等到他们25周岁时才能予以继承。1997年12月，戴安娜遗嘱执行人向高等法院申请了遗嘱修改令，为了保护两位王子，修改了部分条款的细节，将他们支取各自650万英镑信托基金的年龄提高到30岁，到年满25岁时能支配全部投资收益，而在25岁之前只能支取一小部分，并且要获得遗产受托人的许可。戴妃1997年猝然离世后，留下了2100多万英镑的巨额遗产，在扣除掉850万英镑的遗产税后，还有1296.6万英镑的净额。经过遗产受托人多年的成功运作，信托基金收益估计已达1000万英镑。

评价

戴妃香消玉殒后，交付信托机构的遗产经过专业的运作，实现了资产的大幅增值，并保证受益人每年都有丰厚回报。国际经济形势的诡谲多变没有给她的遗产造成多少负面影响，这首当其冲归功于她的远见卓识和家族信托的魅力。家族信托的安排可以避免财富缔造者们去世后，家庭悲剧、亲情离散、企业分崩离析等不幸的频繁上演，保障子女的生活和教育等，避免子女败家。

财产安全隔离

案例2：默多克的家族信托

世界传媒大亨默多克通过GCM信托公司设立并运作家族信托，默多克家族持有新闻集团近40％的拥有投票权的股票，其中超过38.4％的股票由默多克家族信托基金持有，受益权人是默多克的六个子女。默多克与前两任妻子的四个子女是这个信托的监管人，拥有对新闻集团的投票权；而默多克与第三任妻子邓文迪的两个女儿仅享有受益权而无投票权。这样新闻集团的控制权，就牢牢掌握在默多克家族的手中。在默多克与邓文迪离婚案中，邓文迪只分得2000万美元资产，与默多克134亿美元总资产相比简直就是九牛一毛，离婚之事丝毫未影响新闻集团的资产和运营。

评价

现实中我们的许多高净值客户都是多家企业的实际控制人，而且个人资产和企业资产并不能清晰划分。当企业面临债务危机时，企业家个人资产往往也成了债务追偿对象。如果企业家或其子女发生婚姻变故家庭财富将面临重大的变故。而家族信托的防火墙功能使财产安全隔离，因为信托财产是独立的，其所有权与受益权严格区分，信托财产名义上是属于受托人，与委托人、受托人和受益人的其他财产隔离。因此委托人的任何变故，都不会影响家族信托财产的存续与受益人的受益权。

节税避税

案例3：龙光集团家族信托

2013年5月15日，纪凯婷通过在根西岛注册成立的信托公司Kei Family United Limited，成立了一项家族信托。2013年5月15日，该信托公司收购英属维京群岛控股公司的全部权益。信托公司是一家由Brock Nominees Limited及Tenby Nominees Limited各自拥有50％股权的公司，而其代表于根西岛注册成立的公司Credit Suisee Trust Limited（为家族信托的受托人）持有信托公司的股份。家族信托的受益人包括纪凯婷及其家庭成员（不包括纪女士的父亲纪海鹏）。纪凯婷为家族信托的托管人及受益人，该信托的设立是为持有纪凯婷及其家庭成员（不包括纪海鹏）于上市公司的权益。家族信托拥有信托公司的全部权益，而信托公司则持有英属维京群岛控股公司的全部权益。由此，在家族信托充分隔离的基础上，再通过离岸公司实现另一层隔离。风险和税负的合理规避运用到了极致!

评价

龙光集团的创始人纪海鹏先生，以国际化的视野和智慧，用辩证的法律化思维，在其正值壮年之时，家族企业处于上升阶段，便花大力气对公司架构进行重新布局和安排，提前进行传承设计，在子女尚轻之时便将其扶上马，同时仍亲自掌舵领航，以便在时机成熟之后交班传递，最终实现完美交接，合理的规避了遗产税。

家族治理与文化共同传承

案例4：洛克菲勒家族基金

洛克菲勒是世界上第一个亿万富翁，他在1882年成立了家族办公室。家族传承其实不是说非得子继父业，洛克菲勒家族已传承到了第五代，但每一代洛克菲勒感兴趣的方向都大相径庭，如第二代洛克菲勒投资商业地产；第三代则是金融家，开创风投先河；第五代洛克菲勒是一位出色的艺术家。其家族股权实际上已经作为信托资产，名义上已脱离洛克菲勒家族的实际控制，由信托持有并独立运作，既能保证财富的所有权不旁落，同时也能对社会公益事业有所资助。

评价

目前为止，洛克菲勒家族已经传到了第六代，却依然在全球各行业扮演着“中坚力量”的角色，而这其中，洛克菲勒家族基金功不可没。因此洛克菲勒家族财产不会面临因控制人婚变而引发的股权纷争、股价震荡、甚至企业瘫痪等灾难性风险。

【>>返回本专题】
大家族如何传承下去？家族信托功不可没！ https://www.helenjia.com/item/2937.html

2018-04-27 17:34:52 转发链接

8页/72页首页上一页 6 7 8 9 10 下一页尾页 10篇/页.共711篇