上市公司为什么要设立家族信托？

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[warning]目前，海外的上市公司的实际控制人设立家族信托早有不少先例， 2012年龙湖地产吴亚军离婚案中，也因为家族信托的运用，避免了离婚对企业的运营和股价造成影响。对其持有的上市公司股份设立家族信托，具有典型性、普遍性的需求。[/warning]

（一）上市公司设立家族信托的好处

对其持有的上市公司股份设立家族信托，具有典型性、普遍性的需求无非来自于以下几个方面。

1、资产保护与隔离的需求

在有些案例中，创始人未婚单身，考虑到公司在上市的前后，价值会有天壤之别，因此希望通过信托将未来可能价值几亿、几十亿的上市公司股份资产进行隔离保护，避免因为发生离婚，而导致个人资产的大幅缩水。

2、财富传承的需求

从家族传承规划的角度看，我们接触的具有控股地位的企业家的一个具有代表性的隐忧是，如果未来发生股份继承和分割，那么本来家族具有的控股地位很可能因为股份在切分之后，而丧失实际控制人地位。即便各方可以订立“一致行动人”协议，仍然无法防止某一方作出对其所拥有的股份的处分（出售、质押、赠与等），最终股份也越分越少。 而企业另外两方面的担心则是，一方面，企业未来的传承和接班究竟如何安排—如果通过“法定继承”，或出现“群龙无首”的状况，或出现某一方因为所持股份略高而出乎意料地成为公司的掌控人—无论哪种情况，都很可能产生家族企业的权力纷争，导致企业的管理、运营不稳定，最终导致股价的下挫。而针对股权结构和传承方案如何设计和筹划，也是上市公司股份的家族信托所需要严谨和周密地加以考虑的，而不是想当然地认为信托公司能够自动地做好家族企业的管理人。笔者曾在《企业传承的股权设计之道》一文中就企业股权的传承进行了详细的阐述，笔者也会将这个问题在未来的文章中进一步加以探讨。另一方面，则是出于对二代可能“败家”或者“被骗”的担心。当创一代无法明确二代或者三代是否能够有效接班的情况下，是否这样的“继承人”会在获得几亿、数十亿的资产之后变得游手好闲、无所事事，甚至大肆挥霍，导致家道败落？那么唯一有效的方法，就是将上市公司股份的所有权与这些“继承人”有效“隔离”。

3、遗产税的考虑因素

由于实际控制人或者上市公司股东持有的股份通常市值不菲，动辄几亿、几十亿乃至超过百亿，因此，如果未来遗产税突然到来，可能其中的 40%、50% 就要上缴遗产税。届时家族成员是否有几十亿的现金缴付遗产税？台湾的 “经营之神”王永庆去世之后，由于大部分资产没有规划，其后人缴纳的遗产税超过 100 亿新台币。由于无法拿出那么多现金缴税，其后人最后只能通过抵押公司的股票获得银行贷款缴税。 在和客户的交流中我们发现，不少客户还遇到这样的两难境地：如果尽早将股份赠与自己的孩子，自然可以避免、降低未来遗产税的缴纳金额，但是孩子获得了这些价值不菲的资产，又面临离婚、被骗、被算计的风险。那么综合而言，通过设立家族信托，是一个解决上述两难境地，保护家族对股份的控制地位的科学和有效的方式。 【<<返回本专题】
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