跨境投资海外资本市场成为私人银行发展新契机

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伴随着我国高净值人群数量的快速增长，我国私人银行业务迎来了难得的发展机遇，但同时也面临更为激烈的竞争。前有汇丰、花旗、渣打等老牌外资银行对中国市场的不断渗透，后有互联网金融初生牛犊不怕虎的猛烈追击。商业银行私人银行业务要想抢得一席之地，培养核心竞争力，应该以全球化视野为客户量身定制更加个性化的财富管理规划，帮助客户管理投资风险，实现财富的保值增值。需要明确的是，私人银行服务的首要目的是实现财富的保值增值、财富传承，比如笔者在业务操作中了解到，私人银行中的众多客户首先要求的是资金安全，而非高收益，全球资产配置恰恰满足了这一基本要求。 （一）私人银行全球资产配置是为高净值客户进行财富管理的核心手段，而非仅仅是应对“资产荒”的权宜之计 从投资管理的角度，对高净值客户的资产配置应当与客户的长期金融规划和风险承受能力相匹配，且保持相对稳定的投资风格。当然，私人银行的资产配置策略并非一成不变，在保持与客户需求相符的管理战略前提下，当市场发生巨大变化或对中长期趋势判断发生改变时，应在一定范围内对各个资产配置进行灵活的动态调整。当前，我国国内投资市场正在发生一系列深刻变化。2016年以来，熔断机制几次触发后暂停，国内A股市场出现了恐慌性下跌，上证综指一度跌至2638点，创出新低。众多券商机构分析师认为2016年股市上涨的趋势和逻辑发生了变化，快牛行情结束，未来半年到一年将在区间内波动，个股走势预期分化。从债券市场来看可谓“冰火两重天”，一方面国内债券市场收益率水平持续下降，另一方面投资者对债券的需求巨大，但短期内债券投资收益率难以回升，无法满足高净值客户财富保值增值的需求。此外，国内债市风险也在加速暴露，从民企到国企，境内债券违约事件逐渐成为大概率事件，预计未来债券刚性兑付也将逐渐被打破。 （二）跨境投资海外资本市场成为私人银行发展新契机 基于上述情况，纵观国内资本市场，在控制风险的情况下获得较高收益越来越困难，因此跨境投资海外资本市场成为私人银行发展新契机。一方面，从国际环境来看，2008年金融危机以来，全球央行先后采取了量化宽松政策，国际市场流动性较为充裕，导致国际市场资金成本低于国内。另一方面，美国经济复苏，美元升值预期加强。美国商务部公布的今年第二季度GDP年化增长率仅为1.2%，但若扣除库存影响，第二季度GDP增长将达2.4%，政府财政赤字减少69%。同时全美房屋销售数量持续走高，达到2007年2月以来新高，凸显美国经济的强劲复苏。美联储货币政策逐步回归常态，不再延续之前的量化宽松政策，而新的利率政策调整将会引致全球资产重新配置，各类资产的定价体系将经历新一轮再平衡。私人银行跨境资产配置应利用两大优势，第一是欧洲、日本等地区央行经过多轮QE后，市场利率超低，致使融资资金成本非常低。通过观察美元LIBOR 3个月和1年期的利率走势，可以发现目前境外资金成本是30年以来的最低点，美元LIBOR 3个月成本跌至1%以下。第二是美元升值预期。伴随美联储宣布加息，全球对美元升值的预期较为一致，美元指数从两年前的80点左右涨到目前的97点左右，涨幅超过20%，众多研究机构预测2016年美元对人民币保持升值态势。 【<<返回本专题】
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